美元汇率持续低迷，跨境大卖损失惨重

当各家上市公司的半年度业绩预告陆续揭晓，一个令人不安的共性现象浮出水面——营收在增长，利润却在缩水，而罪魁祸首指向了同一个方向：美元汇率的持续暴跌。

一场汇率逆转引发的利润“失血”

先来看最具代表性的案例——国内手工具出海龙头企业巨星科技。

这家从传统OEM/ODM代工起步、逐步转型为“供应链+品牌+全渠道”跨境出海的标杆企业，7月8日发布的上半年业绩预告显示，公司预计上半年营业收入同比增长约5%，归属于上市公司股东的净利润为12.09亿元至14.64亿元，同比变动幅度为-5%至15%。

表面上看，业绩尚在盈利区间，但细究之下不难发现，净利润增速明显低于营收增速，呈现典型的“增收不增利”格局。

问题的症结在于汇率。巨星科技在公告中直言，2026年6月30日人民币兑美元中间价为6.8109，相比2025年6月30日的7.1586，人民币升值约4.9%。

这4.9个百分点的波动，直接对公司经营毛利率和净利率造成了较大负面影响，仅汇兑损失一项预计就将超过1亿元人民币。

而就在2025年同期，巨星科技还享受着汇兑收益0.59亿元。从收益近6000万元到亏损超1亿元，一正一负之间，仅汇兑因素的落差就接近1.6亿元。

信达证券的研报进一步揭示，若剔除汇兑损益影响，巨星科技2026年上半年归母净利润中值同比增速实际可达18%，盈利中枢本在稳步提升。

汇兑损失的冲击并非巨星科技独有。另一家跨境大卖千岸科技同样未能幸免。

这家以自有品牌产品研发设计为主营业务、旗下Ohuhu品牌在亚马逊绘画笔类产品中排名前列的公司，7月16日发布的半年度业绩预告显示，公司预计2026年上半年营业收入为9.4亿元至9.6亿元，同比增长5.25%至7.49%，但归属于上市公司股东的净利润仅为1.10亿元至1.16亿元，同比变动-4.49%至0.72%。

公司在公告中明确解释，收入与净利润变动不一致的主要原因，正是2026年上半年美元兑人民币汇率下降所产生的汇兑损失。换言之，营收的增长几乎被汇兑损失完全对冲。

值得关注的是，这场汇率风暴的冲击波并未止步于上市公司。大量未上市的中小跨境卖家，正在默默消化同样的汇率压力。

有亚马逊美国站3C卖家透露，2月至6月因美元汇率持续走低，已累计亏损数十万元。与大卖不同，中小卖家几乎没有汇率对冲工具可用，利润率本身又薄——很多品类的净利率不到15%，汇率下跌等于直接吃掉相当一部分的利润空间。

美元前路何方？

理解了汇兑损失的严重性之后，更关键的问题摆在每一个跨境从业者面前：美元汇率未来会怎么走？以及，卖家们究竟能做些什么来保护自己的利润？

先看汇率走势。2026年以来，美元走势经历了剧烈波动。美元指数在2025年下跌超9%后，2026年迄今又累计下跌。

7月16日，美元兑离岸人民币汇率一度跌至6.7909，续创2023年2月以来新低。7月21日，人民币兑美元中间价报6.7917。

这一轮人民币升值的背后，既有出口持续超预期高增、贸易顺差处于高位等基本面因素支撑，也有美联储货币政策走向、全球资本流动等外部变量的共同作用。

然而，对于下半年美元走势的判断，市场远未达成共识，分歧反而在加大。

看多美元的一方以美国银行为代表。美银外汇研究团队明确指出，地缘冲突、人工智能产业热潮、长期高利率预期，是下半年支撑美元持续走强的三大核心驱动力。美银预计美联储将在2026年升息三次，每次一码，而目前市场仅反映一次升息。若利率最终比市场预期更高，美元将获得进一步支撑。

看空美元的一方同样言之凿凿。摩根士丹利预计美元指数到2026年中将贬值9%至91。民银研究展望下半年则认为，在美国经济“K型”分化下，美联储加息仍存变数，美元指数大概率偏弱运行。有分析认为下半年人民币兑美元汇率有望在6.6至7.0的范围内波动。

综合来看，可以得出一个相对审慎的判断：2026年下半年美元汇率大概率不会出现单边行情，更可能呈现出“整体偏弱、间歇反弹”的复杂格局。

于跨境卖家而言，这意味着汇率风险将是一个长期存在且充满不确定性的经营变量——既不能盲目押注美元反弹，也不能放任不管，而是需要建立一套系统性的汇率风险管理体系。

那么，具体可以从哪些方面入手？

首先，树立“汇率风险中性”的理念是根本前提。 国家外汇管理局多次强调，企业需要坚持汇率风险中性理念，聚焦主业，主动采取措施管理汇率风险，尽可能降低汇率波动对主营业务和企业财务的影响。

其次，积极运用外汇衍生品工具进行套期保值。 远期结售汇是最基础也是最常用的工具，允许企业与银行约定未来某一时间按指定汇率结算货款，有效锁定收入。

再次，通过经营层面的策略调整形成自然对冲。 有的企业既有外汇收入也有外汇支出，外汇收支或外汇资产负债相抵后可以形成一定的自然对冲。有的企业通过人民币计价结算，避免货币错配产生外汇风险敞口。

此外，优化市场布局和币种结构也是长远之策。 过度依赖单一市场、单一结算货币，意味着将所有鸡蛋放在一个篮子里。当美元剧烈波动时，这种结构性的脆弱性就会暴露无遗。

这场汇兑风暴给行业上了一堂代价高昂的风险管理课。美元不会永远下跌，但汇率波动却是永恒的。

与其在每一次汇率剧变中被动挨打，不如从现在开始，把汇率风险管理真正纳入日常经营的核心议程。毕竟，在跨境这条赛道上，能跑多快固然重要，但能跑多远、跑多稳，才决定了一个企业最终能走到哪里。