霍尔木兹“卡喉”效应：化肥断供冲击干散货运输需求

中东局势紧张导致霍尔木兹海峡通行受阻，化肥供应链遭受冲击并波及干散货市场及全球粮食体系。卡塔尔能源因袭击暂停化肥生产，影响全球10%尿素供应；伊朗关闭氨产能，其他生产商考虑减产。天然气成本占氮肥生产60%-70%，气价上涨迫使南亚国家减产。当前正值北半球春耕需求高峰，化肥涨价、运输延误及成本上升威胁粮食产量。供应扰动影响滞后6-9个月，可能推高食品通胀并加剧粮食安全风险。化肥贸易占干散货4%，若后续粮食减产，2026年干散货需求或承压。地缘冲突凸显大宗商品市场联动性，能源-化肥-粮食-航运传导链影响深远。

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