年度亏损最高达18亿，出海巨头深陷危机

曾经的家居出海巨头美克家居，正深陷一场前所未有的生存危机：亏损拉大、控股股东股权被全额轮候冻结、多个银行账户被封、债务逾期不断升级，前行之路举步维艰。

股权冻结、债务逾期

2026年3月，美克家居的危机彻底被推向台前，一系列负面公告接踵而至，直白地撕开了这家老牌上市企业的财务伤口。

3月5日晚间，美克家居控股股东“美克集团”所持公司全部4.88亿股股份，被江苏省无锡市中级人民法院轮候冻结，冻结比例高达公司总股本的33.99%。这意味着，美克集团手中的所有股权已被完全“锁死”，失去了自由处置的可能，企业控制权彻底拉响红色警报。

股权冻结从来都不是单一事件，背后可能是企业现金流断裂的绝境。

这笔冻结的起因是一笔1.17亿元债务纠纷，其脉络清晰。时间回溯到2024年9月，美克家居的三家全资子公司为缓解资金压力，与江苏资产管理有限公司签署《债权转让合同》，开展债务重组相关的借贷业务，而美克集团作为控股股东，为这笔业务提供了全额连带责任担保，初始合作期限为一年。

2025年9月，面对持续恶化的财务状况，美克家居无力按期支付债务重组补偿，最终导致美克集团的全部持股被依法冻结，成为压在美克家居身上的又一座大山。

股权冻结仅仅是美克家居债务危机的冰山一角，真正的风暴还在后面。

一天之后，3月6日，美克家居又披露了另一笔致命的逾期担保纠纷：公司为控股股东美克集团在兴业银行的1亿元融资提供的担保，正式陷入逾期泥潭——其中5100万元已明确逾期，剩余4900万元更是被银行直接判定为“提前到期”，兴业银行提起诉讼，强硬要求美克家居履行连带担保责任。

诉讼不仅让美克家居的担保逾期总额急剧扩大，更直接将这家本就深陷财务泥潭的家居企业，推向了濒临断裂的边缘。截至3月6日公告当日，公司为美克集团提供的担保逾期已达6笔，总额高达3.366亿元。

亏损进一步拉大

对于深陷财务泥潭的美克家居而言，每一笔逾期债务、每一场诉讼，都是压在身上的致命稻草，而最能直观反映其绝境的，莫过于那份惨不忍睹的财务数据。

截至2025年三季度末，美克家居的货币资金余额仅为1.16亿元，这个数字看似可观，却与高达9.46亿元的短期借款形成了刺眼的对比：货币资金对短期借款的覆盖比例仅为12%，也就是说，手里的钱连偿还短期贷款的零头都不够，短期偿债能力几乎为零。

资金链的彻底紧绷，早已渗透到企业运营的每一个角落，甚至影响到了最基本的日常运转。

截至2026年1月底，美克家居及旗下分、子公司累计被冻结的银行账户多达172个，占公司全部账户总数的55.84%。

曾经风光无限的高端家居巨头，如今却深陷“拆东墙补西墙”的绝境，欠薪、拖贷的传闻不绝于耳，口碑彻底崩塌。

债务的雪球还在以惊人的速度不断滚动。截至2026年1月30日，美克家居及其子公司到期未偿还的债务累计已达3.88亿元。

美克家居此前曾寄希望于一笔1.75亿元的银行续贷，试图靠这笔资金“续命”，缓解短期资金压力，但由于美克集团的债务诉讼缠身，这笔续贷大概率会被迫终止，企业的最后一条偿债渠道，也即将被彻底堵死。

而这一切都指向一个核心问题——企业多年来的持续性、大规模亏损，且亏损幅度逐年扩大，早已将企业的现金流彻底耗尽。

2026年1月29日，美克家居披露的2025年业绩预告，预计当年归母净利润亏损12亿至18亿元，扣非净利润亏损14.5亿至20.5亿元，创下公司成立以来的单年亏损新高。

经简单测算，2022年至2025年四年间，公司累计亏损金额已突破28亿元，其中2022年亏损2.89亿元、2023年亏损4.63亿元、2024年亏损8.64亿元，亏损幅度逐年翻倍，经营压力像滚雪球一样不断加剧，最终将企业拖入了无法自拔的亏损深渊。

为了止损，美克家居在2026年1月不得不做出一个艰难的决定：对两家天津全资子公司实施停工停产。据披露，这两家子公司均为外销型工厂，受海外业务下滑影响，产能利用率长期不足20%。

“巨头失足”的底层逻辑

如今深陷困局的美克家居，曾经是中国家居行业出海的标志性企业，产品通过亚马逊、Wayfair等主流跨境电商平台销往全球80多个国家，年营收超过50亿元人民币。其出海之路始于对全球化布局的精准判断，也得益于当时有利的行业环境。

2017年之后，美克家居加快了海外扩张的步伐，通过收购美国Rowe沙发厂、越南M.U.S.T.工厂，逐步构建起覆盖全球的制造体系。在当时的行业环境下，这一布局无疑是极具前瞻性的：美国是全球最大的家居消费市场，贴近消费终端，降低物流成本；越南拥有廉价的劳动力，适合打造低成本的生产基地。

这份看似稳固的辉煌，背后早已隐藏着致命的隐患。美克家居的出海模式，从一开始就存在一个致命的缺陷——过度依赖美国市场。在巅峰时期，美国市场占据了其海外业务的绝大部分份额。

近年来，全球经贸环境发生了巨大变化，美国消费者需求持续疲软，家居作为非刚需消费品，首当其冲受到影响；与此同时，美国的关税政策频繁调整，不断加大对中国家居产品的出口限制，进一步增加了中国家居企业的出口成本。

对于过度依赖美国市场的美克家居而言，这些变化无疑是致命的打击，其营收不断缩水，从曾经拉动企业增长的核心引擎，逐渐变成拖累整体业绩的“失血口”，海外业务的亏损，进一步加剧了企业的财务压力。

美克家居的困境，不仅源于海外市场的波动，国内市场的转型失败，成为了压垮企业的另一根重要稻草。在国内市场，美克家居长期坚持重资产运营模式，在行业降温、消费需求疲软的背景下，这种模式带来了沉重的成本压力，进一步加剧了企业的亏损，让企业陷入“增收不增利”甚至“不增收反亏损”的困境。

美克家居的困境，也折射出中国家居企业出海的普遍难题。近年来，越来越多的中国家居企业将目光投向海外市场，试图通过出海寻找新的增长点，但在出海过程中，很多企业都陷入了类似的困境：过度依赖单一市场、缺乏本土化运营能力、忽视合规风险等。

如今，美克家居的突围之路仍充满不确定性，债务危机能否缓解、主营业务能否复苏，都有待时间的检验。