多家上市大卖利润滑坡！跨境电商上演“冰火局”

近期，多家跨境上市大卖陆续披露三季报。分化成为本轮财报的关键词：有人业绩亮眼、逆势走强，也有企业营收承压、净利下滑。下面一起来看影石、三态、千岸、涛涛、致欧、赛维的三季度表现。

业绩承压！多家上市大卖净利下滑

下滑端的几家跨境大卖代表包括影石创新、三态股份和千岸科技。

影石创新：影石创新三季报反差强烈。公告显示，公司前三季度营收 94.36 亿元，同比大涨 42.73%，这个体量距离其 2025 全年 97.41 亿元的营收，只差约 3 亿元。

亮眼的营收背后，盈利却近乎腰斩式下滑。前三季度归母净利润仅 4783.56 万元，同比大跌 93.96%；扣非归母净利润更是低至 513.44 万元，同比下滑 99.31%。

换算下来，94 亿营收里，每 100 元销售收入，对应的扣非净利润仅有 5 分钱，和大家印象里盈利稳健的影石形成巨大反差。

对于营收增长，影石归因于新品持续迭代、海内外市场拓展，线上线下渠道同步放量。

利润承压，则源于公司加码战略研发与市场投放，费用抬升；叠加存储元器件涨价、影像赛道竞争白热化，毛利率同步走弱。

三态股份：三态股份披露的三季度财报显示，前三季度公司实现营收 11.68 亿元，同比下滑 6.72%；归母净利润 1599 万元，同比大跌 49.78%；扣非归母净利润转负，录得 - 115 万元，同比降幅达 106.71%，意味着公司核心主营业务已经由盈转亏。

拆分单季度来看，三季度的压力同样突出。Q3 单季营收 3.88 亿元，同比下降 8.5%；归母净利润 712 万元，同比下滑 17.1%；扣非净利润仅 131 万元，同比暴跌 74.1%，主业盈利空间被大幅压缩。

千岸科技：千岸科技走出增收微降利的格局。财报显示，前三季度公司实现营业总收入 14.37 亿元，同比小幅上涨 4.85%；归母净利润 1.44 亿元，同比下滑 8.31%，基本每股收益 1.88 元。收入端保持正增长，但盈利端承压。

资产与现金流层面，报告期末公司资产总计 14.50 亿元，应收账款 5598.99 万元，应收规模控制在较低水平；经营现金流表现稳健，当期经营活动现金流净额 1.73 亿元，销售商品、提供劳务收到现金 9.60 亿元，回款质量尚可。

三家大卖增收又增利，强势增长

业绩表现亮眼的几家跨境大卖代表则是涛涛车业、致欧科技和赛维时代。

涛涛车业：涛涛车业交出一份高增的三季报。财报显示，公司前三季度实现营业收入 42.17 亿元，同比大涨 52.07%；归母净利润 8.11 亿元，同比增长 33.66%，营收、利润同步大幅上行。

面对错综复杂的海外市场环境，涛涛车业称整体经营保持平稳，主业韧性突出。公司北美属地化生产布局持续落地，本土化运营能力也在持续强化。

致欧科技：致欧科技2026 年前三季度收入、利润双双迈上新台阶。财报显示，公司前三季度营收 76.16 亿元，同比增长 25.23%；归母净利润 3.75 亿元，同比增长 38.14%。拆分单季度来看，Q3 营收 27.90 亿元，同比大涨 36.95%；归母净利润 1.29 亿元，同比增幅 59.19%，单季营收、利润双双刷新历史同期纪录。

品类、区域、渠道多点开花，是这一季增长的底色。Q3 各主力品类营收增速全部超过 30%；区域端，欧洲市场稳健增长，同比 + 31.29%，美加增速抬升至 43.77%，拉美更是实现 164.64% 的爆发式增长。渠道层面，核心阵地亚马逊同比增长 42.13%，非亚马逊渠道也保持 28.07% 的较快增长。由于去年同期亚马逊 VC 模式占比不高，公司实际 GMV 增速要高于营收增速。

本季度致欧持续落地全链路提效与品类扩张战略，经营质量持续优化。外部环境并不轻松，欧元、美元走弱叠加海运成本上行带来压力；同时受亚马逊 SC 向 VC 模式切换影响，毛利率同比有所下滑。但公司一方面严控采购与物流成本，另一方面大幅压降销售费用率，对冲毛利压力，最终推动利润向好，实现量利同步增长。

品类扩张已经成为核心增长引擎。Q3 全新品、次新品收入贡献分别达到 24.73%、21.58%，占比较往年明显提升。家居赛道仍有广阔拓展空间，从盈利、存货周转数据来看，本轮品类扩张节奏健康、增长质量扎实，品类拓展也将是四季度及明年的核心主线。

与此同时，公司加速推进 AI 转型，持续提高素材生产环节的 AI 应用覆盖率，还在和头部 AI 智能体服务商探索深度战略合作，打造 AI 赋能品牌出海的标杆样本。

赛维时代：赛维时代前三季度实现营业总收入 97.22 亿元，同比增长 18.73%；归母净利润 2.43 亿元，同比增长 15.66%，营收、利润同步正向增长。

拆分成本结构来看，报告期内营业成本 55.95 亿元，同比上涨 21.05%，成本增速高于营收；各项费用合计 36.82 亿元，同比增长 14.80%，费用端增速低于营收。在营业成本抬升的背景下，公司依靠费用管控对冲部分压力，最终实现利润稳步增长。

赛维时代将营收增长的核心，归结于在服饰配饰赛道的长期深耕。公司沉淀的供应链、运营等底层能力可以在服饰细分品类里复用，持续赋能新品牌孵化。依托这套模式，即便服饰品类已经具备较大营收基数，依旧维持稳定的增长韧性。

对于销售费用的变动，公司解释，一方面随着销售规模扩大，营销投放自然增加；另一方面，品牌推广策略持续优化、人员运营效率提升、平台商品结构调整，叠加呆滞库存仓储管理优化，带动销售费率下行。两者综合，形成当前销售费用的增长表现。

冰火两重天的业绩背后，没有无缘无故的高增，也没有凭空而来的利润滑坡。在汇率、成本、内卷多重压力之下，跨境的分水岭已经出现：能兼顾规模、品类、效率的企业跑出优势；而增收不增利、盈利承压的玩家，还要持续消化投入与竞争带来的阵痛。