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大佬欲冲行业第一股,却被深交所喊停!

本文来自:亿恩网原创

作者:朱小慧

2023-05-20 10:04

引言 福建大卖的IPO频频遇阻……

业绩、股权、定位属性等均遭到监管单位和市场质疑,意图冲击“房车游艇第一股”的渡远户外恐成上市困难户。

 

三轮问询后仍有多项存疑,渡远户外IPO被暂缓审议

 

4月26日,深交所官网显示,厦门渡远户外用品股份有限公司(以下简称渡远户外)当日创业板IPO上会遭到暂缓审议。

 

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根据深交所的审议结果公告显示渡远户外被暂缓审议原因有三:

 

1. 股份权属问题

 

最新招股书显示,当前渡远户外的最大股东仍是林锡臻,而林豫柏以17.1%的股份位居第二。2019年7月,林豫柏之兄林豫松将所持有的14%股权转让给林豫柏,转让价格为3元/股,但同年9月,渡远户外的股权公允价值为62.7元/股。此外,2019年8月至今,林豫松名下五家公司股权相继被司法冻结。

 

对此,深交所要求渡远户外结合股权转让时间及价格、股权被冻、同时期股权公允价值的情况,说明林豫松低价转让股权的原因及合理性;说明是否存在林豫柏代持股份及影响渡远户外股份权属清晰的情形。

 

成立以来,渡远户外带着浓浓的“家族企业”味道,实控人林锡臻与合伙人林春女(直接持股)、子公司经理(间接持股)林秋群为兄妹关系;林锡健为实控人原堂兄弟、林乐东系实控人堂姐夫。

 

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此外,实控人前妻所控股的公司Seaflo Marine是渡远户外的第一客户,销售收入占海外市场营收的大头,这也成为了深交所质疑之处。

 

2. 境外收入问题

 

2020年-2022年,渡远户外向Seaflo Marine销售金额分别为3821.72万元、4831.95万元、5430.32万元,占境外营收的75.43%、76.03%、77.32%。

 

对此,深交所要求说明Seaflo Marine销售金额持续增长及Q4波动较大的原因及合理性;并说明与Seaflo Marine业务合作是否存在重大不确定性。

 

作为第一大客户,渡远户外的营收在极大程度上依赖Seaflo Marine首先,海外市场是渡远户外的主市场,营收占比高达83%,而从Seaflo Marine处获得的收入又占海外营收的77%。若Seaflo Marine发生经营不当等风险,渡远户外必然也会大受影响。

 

3. 研发投入问题

 

2020年-2022年,渡远户外在研发上的投入分别为922.73万元、1324.24万元、1395.11万元,而其中职工薪酬就分别达到了366.12万元、585.05万元、664.44万元,三年里研发人员增长并不大(分别为27人、40人、35人),但薪酬支出却几乎翻倍。

 

对此,深交所希望渡远户外说明研发费用中职工薪酬上涨的原因及合理性,研发支出成本费用归集是否真实、准确。

 

就目前来看,渡远户外所披露的材料有多个存疑事项,而在此之前,其已经过深交所三轮问询,仍未能把存疑问题全部解决,本次上会后惨遭深交所暂缓审议。

 

但事实上,从宣布要上市以来,除监管单位以外,渡远户外还饱受市场质疑。

 

挂羊头卖狗肉?核心产品与户外关联太弱

 

或许是从有上市意向以来,渡远户外就更名更定位,将其定位为“户外”企业。

 

但最早于2012年成立时,公司名称为“厦门汇力源进出口有限公司”,股东为林锡臻及其前妻叶耀茹。

 

直到2020年11月,公司变更为股份制公司,并改名“厦门渡远户外用品股份有限公司”,在名称上将定位变得更加清晰,但其“户外”血缘却屡遭质疑。

 

通过招股书可知,其核心产品是船用水泵,虽然是与房车游艇配套有关,但户外属性非常模糊,此外,其在招股书中还将英派斯舒华体育金陵体育、康力源等健身器材企业对标非常不符。

 

在亚马逊上,渡远户外的船用水泵等相关产品长期Best Seller榜,甚至排到BS榜TOP1;还有不少产品在Amazon choice之列

 

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将公司定位于文教、工美、体育和娱乐用品制造业,但渡远户外主营产品小微型泵主要用于房车游艇等贵价商品,因此曾遭到深交所多轮问询。

 

此外,渡远户外的业绩、成长性、创业板定位属性、各种内控瑕疵都是饱受争议的焦点,为答复问询,其数次更新招股书

 

就在终于迎来上会关键期时,渡远户外的股份权属、营收占比、研发投入等问题又遭到质疑。

 

“祸不单行”,渡远户外去年的业绩营收也表现不佳。

 

开启上市之旅的第一年(2022年),渡远户外的营收净利润下滑,降幅超过10%而今年第一季度其下滑趋势仍未止住,营收较去年同期下降了15.26%。

 

与此同时,受订单下滑影响,渡远户外旗下多个产品的产能利用率也在急速下降,毛利率也从2020年的51.59%下滑至去年的43.42%。

 

虽然从同行对比来看,渡远户外的毛利率、营收年复合增长率等甩出同行一截,旗下自营品牌SEAFLO在亚马逊上的销量和市场关注度也不错。

 

但在监管单位和市场看来,这些数据存在不少疑点,说服力不足。

 

不仅如此,渡远户外还存在多起不规范操作:

 

1. 子公司福建爱的通过供应商或关联方周转贷款近900万元;

2. 子公司康远精密将客户三捷科技(厦门)有限公司向其开具的银行承兑汇票,向不具备资质的第三方进行票据贴现获取资金;

3. 与关联方或第三方直接进行资金拆借合计近两千万元;

4. 通过员工代收货款或利用个人账户对外收付款项等。

 

子公司福建爱的在近两年内还面临了两项行政处罚消防产品不符合要求,逾期未整改罚单海关申报不实违规行为罚单。

 

经历多轮问询,数次更新招股书。今年3月底,又因财务数据过期被深交所中止发行上市审核,4月10月补交最新财务资料后才被“解锁”。但不到半个月的时间,又遭深交所暂缓审议,渡远户外所披露的多个内容仍缺少信服力,上市之路充满坎坷。

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