细分类目龙头冲击上市！

从顺德工厂到港股IPO，从ODM代工到全球60国热销，格米莱控股有限公司（以下简称“格米莱”）正在书写中国小家电品牌出海的新故事。

细分赛道龙头冲刺港股上市

2026年1月29日，格米莱向港交所递交主板上市申请，中信证券担任独家保荐人。作为国内半自动咖啡机龙头，此次IPO意义重大，不仅是企业自身的资本跨越，更是国产咖啡机品牌首次登陆主流资本市场，填补了港股细分赛道空白。

市场地位来看，格米莱已形成“整体第二、细分第一”的强势格局：整体咖啡机市场，格米莱2024年以7.5%的市场占有率位居行业第二，仅次于国际巨头德龙；半自动意式咖啡机赛道，市场占有率16.0%，稳居国内第一；技术壁垒更高的分体式半自动机型赛道，市场占有率高达27.9%，稳居行业绝对龙头。

目前，格米莱处于港交所审核阶段，尚未确定发行价、募资规模与上市日期。不过，招股书中提到本次IPO募资将重点用于四大方向：智能化生产基地扩建、核心技术研发、全球品牌营销推广、补充营运资金，核心目标是巩固国内领先优势，同时加速全球化扩张。

股权结构上，公司创始人谢建萍通过持股平台间接控股，为实际控制人，管理层深耕家电制造与咖啡设备领域十余年，具备稳定的经营决策能力。

跨境电商开路，格米莱产品热销全球60国

追溯来看，格米莱起源于家电产业集群顺德，早期以ODM/OEM代工切入海外市场，为北美、欧洲、东南亚知名咖啡器具品牌提供设计与生产服务，积累了成熟的海外供应链与渠道资源。

近年来公司发展战略全面转向自主品牌Gemilai，受此因素，线上与跨境渠道占比持续提升，形成“自有品牌为主、ODM为辅”的结构。

在海外，格米莱产品已进入全球60余个国家和地区，不仅覆盖东南亚、中东等新兴市场，更成功打入意大利、德国、法国等欧洲传统咖啡强国。

依托亚马逊、Shopee、Lazada、独立站等平台，格米莱准触达全球家庭用户与咖啡爱好者，成为跨境电商小家电类目爆款，拥有SKU超100款，产品销售破200万台。在东南亚市场，格米莱是Shopee咖啡机类目头部品牌；在欧洲市场，凭借高性价比与专业性能，快速抢占中端家用咖啡机份额。

不过格米莱海外市场存在明显的区域差异，东南亚、欧洲市场保持稳定增长，美国市场曾出现阶段性波动。整体来看，格米莱海外布局广度足够、跨境优势突出，上市后有望进一步优化区域结构。

格米莱财务数据更展现出强劲的成长性与盈利能力：2023年总营收3.08亿元，2024年增至4.98亿元，同比大增61.7%；2025年前三季度营收4.49亿元，已接近2024年全年水平；2025年前三季度实现净利润5397万元，毛利率维持在行业较高水平。

更关键的是业务结构质变：2023年，其自有品牌收入占比69.2%；2024年提升至82.4%；2025年前三季度进一步升至83.3%，品牌溢价能力显著增强。

从“代工赚钱”转向“品牌赚钱”，毛利率与抗风险能力显著增强，线上及跨境渠道贡献过半收入，格米莱的发展高度契合当下品牌出海趋势。

但格米莱强势发展的背后也存在隐忧，公司研发投入占比常年维持在2000万左右，相对较低，分红力度较大，上市后公司仍需加大技术研发投入，摆脱“重营销、轻研发”的行业通病 ，构建长期技术壁垒。

国产咖啡机增速领跑全球

格米莱的上市，无疑踩中了全球与中国咖啡机行业的双重红利，全球渗透率提升和国内高速增长，也就是全球家庭咖啡机刚需化。以欧美为例，家庭咖啡机渗透率超30%，而中国、东南亚等新兴市场仍为个位数，行业中长期空间巨大。相关数据显示，全球家用咖啡机市场规模在2030年有望突破千亿元。

打破以往由德龙等国际品牌垄断的局面，国产品牌凭借供应链优势、高性价比、本土化体验快速抢占海外市场份额，3000元以内的价位段几乎完全由国货主导。中国小家电在制造、电商运营、供应链响应上具备全球竞争力，进而带动咖啡机继个护、厨房小家电后，成为跨境品牌化最具潜力的品类之一。

就当前咖啡机市场来看，国际品牌、国货专业品牌、跨界家电品牌三足鼎立格局，国际高端全能选手，如意大利的德龙价格高，品牌力强、品类全，但格米莱同配置价格低30%-50%，半自动专业度接近，跨境渠道更灵活高效。且格米莱在温控、压力、锅炉系统等硬核参数上更突出，咖啡发烧友与专业用户认可度更高。

格米莱赴港IPO，是国产咖啡机品牌从“幕后代工”走向“台前品牌”的里程碑，也是中国跨境电商高端小家电品牌化的典型样本。

从基本面来看，公司身处高增长赛道，具备清晰的市场定位、稳健的财务数据、成熟的全球化渠道，上市后若能顺利募资，有望在产能、研发、品牌三大维度实现突破。

但正所谓危险与机遇并存，在这一市场，品牌也面临着竞争挑战：当下国际品牌高端壁垒深厚，品牌溢价差距明显；国货内卷加剧，价格战压缩利润；核心零部件仍存在一定进口依赖，研发投入占比有待提升；海外市场合规、汇率、渠道波动风险。

对于跨境电商行业而言，格米莱的上市也提供了重要启示：高端制造+品牌化+跨境渠道，是中国小家电出海的最优路径。摆脱低价竞争、避开大而全的红海，聚焦高增长、高壁垒、高复购的细分品类，深耕产品与技术，才能在全球市场获得长期话语权。而格米莱的资本之路，才刚刚开始。