安克创新营收狂揽210亿，现金流却失血8.7亿！

在消费电子市场竞争白热化的当下，安克创新作为行业佼佼者，其2025年前三季度表现备受瞩目。

一、安克创新前三季度营利狂飙！

10月29日，安克创新（300866.SZ）发布2025年三季报，公司增长势头强劲。前三季度，营收达210.19亿元，同比增长27.79%；归母净利润为19.33亿元，同比增长31.34%。尤为亮眼的是第三季度，单季营收81.52亿元，净利润7.66亿元，双双创下同期历史新高。

不过，这份亮眼财报背后暗藏隐忧。公司经营性现金流净额为-8.65亿元，与去年同期的16.51亿元相比由正转负，这一情况引发资本市场高度关注。安克创新在规模与利润高速增长的同时，“造血”能力却骤然收紧。安克创新在展现全球化品牌张力的同时，也面临高速扩张下的经营韧性考验。

2025年三季报显示，安克创新（300866.SZ）前三季度营收与净利润均实现亮眼增长，核心得益于核心品类创新与全球市场拓展的双重发力。数据层面，公司前三季度营收达210.19亿元，归母净利润19.33亿元，规模持续扩大；单看第三季度，单季营收81.52亿元、归母净利润7.66亿元，同比增速分别为19.88%、27.76%。尽管相较于上半年，三季度增速有所放缓，但在全球消费电子市场需求整体疲软的大环境下，这样的业绩表现仍凸显出公司强劲的抗风险能力，印证了其全球化布局与产品竞争力的坚实基础。

分业务线来看，安克创新的三大核心业务——充电储能类、智能创新类和智能影音类，均保持了稳健增长态势。作为公司传统优势领域，充电储能类产品前三季度收入占比超50%，持续领跑行业，凭借技术积累与市场口碑，巩固了核心业务的基本盘。智能创新类产品则成为增长新动力，依托在智能家居、安防清洁等领域的突破，该板块收入同比大增 37.77%，增速显著高于整体水平，展现出强劲的发展潜力。智能影音类产品通过音质优化、功能升级与场景拓展，进一步夯实市场地位，三大业务协同发力，为公司整体增长提供了有力支撑。

技术创新始终是安克创新发展的核心驱动力，2025年前三季度，公司在研发领域的投入力度持续加大，研发费用达21.08亿元，同比增幅49%，高投入为技术突破与产品创新奠定了坚实基础，且在三大核心领域均落地了多款行业领先的创新产品。

在充电储能领域，公司推出全球首款高性能家庭能源系统Anker SOLIX Solarbank Multisystem，支持多台光储系统并联及电动车充电，为用户提供高效能源管理方案。同时，新一代Anker Prime系列充电设备，包括全球最小160W多口充电器与26250mAh大容量移动电源，进一步强化了在数码充电场景的领先优势。

在智能创新领域，公司聚焦家庭场景智能化升级，发布全球首款搭载本地化 Local AI Agent的PoE安防系统eufy NVR S4 Max，实现360°全域守护与跨镜头无缝接力，大幅提升家庭安防体验；智能清洁领域的eufy X10 Pro扫地机，借助SLAM算法与3D打印配件实现“一机多用”，凭借出色性能，在北美扫地机品类Amazon平台销量排名Top 3。

智能影音方面，公司持续强化产品竞争力，推出支持多语言实时翻译与语音指令的开放式耳机AeroFit 2 AI Assistant，满足多场景听觉需求；同时发布全球首款硬币大小AI录音笔soundcore Work，语音转写准确率达97%，具备实时标记与会议总结功能，有效提升办公效率。

二、安克创新：挑战当前，市场反应下的隐忧与应对

2025年前三季度，安克创新交出了一份稳健增长的业绩答卷，然而，这份成绩单背后，却也潜藏着一些亟待解决的挑战，现金流压力与产品质量管控便是其中最为突出的两大问题。

在现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8.65亿元，较上年同期由正转负，大幅下滑152.38%。主要原因是公司为应对销售旺季及潜在关税影响，进行了大规模备货，导致存货余额较年初显著上升90.11%，占用了大量营运资金；同时，职工薪酬支出的增加也加剧了现金流出。

2025年，安克创新在产品质量管控领域遭遇多轮冲击，成为其全球化进程中的严峻考验。年初，因核心电芯供应商的隔膜缺陷，公司率先在中国市场召回约 71 万件充电宝，随后在美国市场召回约116万台移动电源，涉事产品均存在过热起火隐患，安全风险引发全球市场高度警惕。

10月，质量危机进一步蔓延，安克在日本宣布召回 41万余件移动电源及11万余件蓝牙音箱，原因指向供应商电芯组装时混入微小异物导致的短路风险，且部分移动电源型号此前已在美国市场召回。全年密集的召回事件造成连锁影响：直接经济损失累计达1.1 亿元，亚马逊平台部分产品链接临时下架冲击终端销售，更对其深耕多年的品牌声誉与用户信任度造成实质性损害，给全球化布局蒙上阴影。

尽管质量风波持续发酵，安克创新2025年第三季度财报仍展现出扎实的基本面与强劲经营韧性。单季营收81.52亿元、净利润7.66亿元，双双刷新同期历史纪录；前三季度营收攀升至210.19亿元，归母净利润19.33亿元，同比增幅分别达27.79%、31.34%，在全球消费电子市场疲软的大环境下尤为亮眼。

业绩稳健增长的核心驱动力来自高强度研发投入：前三季度研发费用达21.08亿元，同比激增49%，研发人员占比超50%。高投入转化为技术与品牌优势，其推出的家庭能源系统、AI 安防设备等创新产品持续领跑市场，清晰印证 “品牌 + 技术” 双轮驱动的高质量出海战略成效，也支撑公司在质量危机中实现逆势增长。

综合来看，安克创新2025年前三季度的表现可谓喜忧参半。一方面，业绩的持续增长与在核心领域的创新成果令人瞩目；另一方面，经营活动现金流的显著承压与暴露出的产品质量管控问题，也为公司的可持续发展敲响了警钟。如何在高速扩张中同步提升经营质量与风险抵御能力，是其未来需要持续应对的重要课题。