华明装备：海外高增速源于间接出口

2025年11月9日，华明装备在投资者关系活动中表示，公司近年海外收入增速较高，主要得益于间接出口及中国变压器厂商出海。公司产品应用于35kV及以上变压器，需求与大型基建和工业周期密切相关。此前全球需求以中国市场为主，近两年海外市场增长主要来自前期基数低、市占率小幅提升以及产业链协同效应。直接出口增速有限，当前高增速不具备长期持续性。随着海外收入占比提高，即便增速放缓，仍将对整体业绩形成支撑。

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