父女联手做小众品，要冲刺IPO了

30余年发展，深耕海外数十年，产品销往欧洲、北美、澳洲、南非及东亚的40多个市场，海外收入占比近9成。“95后”创二代归国接手后，它正加速奔跑。

年营收超8个亿

不久前，浙江出海大卖乐欣户外国际有限公司（以下简称“乐欣户外”）更新其招股书，持续推动其上市进程。

有别于多数大卖在招股书中蒸蒸日上的业绩，乐欣户外的营收呈现下降趋势。

根据招股书显示，2022年-2024年，乐欣户外的全年营收为8.18亿元、4.63亿元、5.73亿元，而今年前4个月，其收入为2.23亿元（对比去年同期的1.74亿元增长27.8%）。

利润方面，2022年-2024年、以及2025年前4个月（以下“同期”均指该时间段），经营利润分别为1.53亿元、0.65亿元、0.80亿元、0.40亿元；年内总利润（扣除财务成本和所得税后）分别为1.14亿元、0.49亿元、0.59亿元、0.30亿元。

很明显，乐欣户外的利润增长曲线和营收同步。

以户外用品、渔具用品为主，其产品主要分为三大类：

1、床椅及其他配件，如钓鱼椅、钓鱼床、鱼竿支架、钓鱼推车及钓鱼箱；

2、包袋，如单肩包、钓鱼渔包及鱼竿包；

3、帐篷，如渔具篷、社交篷及遮阳篷。

而上述产品中，床椅及其他配件是乐欣户外贡献最大的品类，同期的销售收入分别达到3.64亿元、2.40亿元、2.91亿元、1.14亿元，占总营收的44.5%、51.8%、50.7%、50.9%。

包袋类目的销售收入分别为1.98亿元、1.09亿元、1.44亿元、0.66亿元，占比为24.2%、23.4%、25.1%、29.6%；帐篷类目收入为2.38亿元、1.06亿元、1.31亿元、0.42亿元，占29.1%、22.9%、22.9%、19.0%的比重。

据悉，2023年营收的短暂下滑，是由于疫情开放后，户外娱乐多元化导致需求被分流，进而影响到业绩。但可以注意到的是，乐欣户外的毛利逆势增长了，同期分别达到23.2%、26.6%、26.6%、27.0%。

“性价比”是中国制造出海的硬核优势之一，乐欣户外同样得益于此。从产品单价来看，无论是哪个类目，单价最低的那一档产品销量表现都是最好的。

和一般深耕北美市场不同，乐欣户外主要做欧洲生意。

招股书显示，同期，乐欣户外在欧洲市场的收入占比均超六成，为65.7%、70.3%、73.3%、84.6%，为5.38亿元、3.26亿元、4.21亿元、1.89亿元。中国内地是其第二大市场，北美市场紧随其后。

近几年，乐欣户外的业绩表现起伏较大，各个市场之间的增长各异。早先因钓鱼的低社交互动需求符合疫情期间的消费者偏好，短时间内这一活动变得流行，欧洲和北美主要客户的需求激增，但此后随着事件逐步消除，增长也自然放缓。不过从未来发展来看，乐欣户外仍将海外市场视为发展重心。

“创二代”女儿主导出海

最开始，乐欣户外创始人杨宝庆并没有进入户外渔具市场。

资料显示，1991年，杨宝庆在杭州借款2万元购置20台缝纫机，1993年成立“杭州康达皮塑制品厂”，以皮革制品为主设计、研发、生产以及销售钓鱼装备，开启全产业链业务，10年后（2003年），该公司被注销。

随着时间推移，杨宝庆愈发感受到欧美户外运动市场的需求在日益增长，“这是一块红海”。

1999年，杨宝庆旗下企业获得自营进出口权，这为其日后拓展全球业务奠定了基础。

2002年，杨宝庆成立浙江泰普森实业集团有限公司；同年为拓展业务和扩充产能，在浙江德清新建生产设施，直到2024年，这一生产设施的年总设计产能已达到600万件。

2007年，浙江泰普森控股集团有限公司（以下简称“泰普森控股”）成立，杨宝庆将出海业务更集中更专业化。两年后（2009年），英国办事处成立，欧洲市场开始成为重点拓展的海外市场。

不过这期间，泰普森控股依旧摆脱不了中国制造的代工角色，其为迪卡侬、Rapala VMC、Pure Fishing等国际品牌提供OEM/ODM服务。

整整16年，杨宝庆才开始摸进品牌出海领域，且还是通过收购的方式完成。

2017年，泰普森控股以41万英镑的价格收购了英国高端鲤钓品牌Solar，启动自有品牌（OBM）业务。

不过，自有品牌成长了8年，在代工业务的对比下，依旧显得平平无奇。

招股书显示，同期OBM模式的收入仅达到0.34亿元、0.40亿元、0.41亿元、0.15亿元，分别占同期总收入的4.1%、8.5%、7.2%、6.8%，均未能超过10%。

反观OEM/ODM模式下的业绩表现，占比高达94.1%、90.2%、92.3%、92.9%，分别为7.70亿元、4.18亿元、5.29亿元、2.07亿元。

不可否认，OBM模式能使集团产品扩展至品牌及优质产品线，这种互补的方式能够获得更高的利润率、培养品牌忠诚度及实现收入来源多样化。但现状是Solar这一自有品牌在国际上的竞争力还有待提高。

并且，代工模式下，乐欣户外的客户集中度非常高。

扎根于户外细分市场，泰普森虽然是代工，但同样要具备一定的产品研发能力。2021年，其推出首款跨界别产品智能电动渔具行李车，同年获得2项海外发明专利。

2022年，浙江乐欣户外用品有限公司，2024年，该公司进行股权重组，变为外资企业，乐欣户外国际有限公司诞生（此次上市主体），执行董事兼总经理变更为LEI YANG（杨宝庆女儿）。

据悉，LEI YANG海外学成归来就进入了公司，以销售总监的身份负责跨境电商业务。而接手乐欣户外之后，这位创二代便成了公司未来发展战略的主导者。

2023年，乐欣户外以20.4%的市场份额成为全球最大的钓鱼装备制造商。弗若斯特沙利按2024年收入计，其依旧维持这一地位，而市场份额增长到23.1%。

去年11月，乐欣户外向港交所递交IPO申请，计划募资用于品牌推广、创新中心建设及产能升级。未来，其表示将：全面加强OBM业务，扩大自有品牌组合；持续推进开发全品类、结构良好的产品系列，以涵盖不同场景；进一步开拓全球市场。