代工起家，浙江上市大卖一年狂揽116亿

在行业同质化竞争加剧，消费者需求转变的大环境下，一批卖家遗憾退场，也有一批卖家逆势增长。

从浙江小县城起步，到在越南、瑞士建立海外基地，坚定推进全球化；从家庭作坊起家，到成为全球家居巨头；从代工生产，到品牌畅销全球；从2万元启动资金，到营收突破十亿，再到迈向百亿级；恒林家居股份有限公司（下称：恒林家居）稳扎稳打，一步一个脚印。

恒林家居2025年狂揽116亿

财报数据显示，2025年恒林家居实现营业总收入116.77亿元，同比增长5.88%；归母净利润1.64亿元，同比下降37.72%；经营活动产生的现金流量净额9.42亿元；基本每股收益达1.18元。

营收超百亿，但净利润却只有1.64亿元。谈及全年净利润下滑的原因，主要有以下几点：

首先，子公司厨博士经营承压。地产行业下行致使子公司厨博士经营疲软，拖累公司归母净利润约1.8亿元，公司已主动收缩厨博士业务，依规计提资产减值1.19亿元，预提费用0.19亿元；2025年末厨博士账面净资产降至1.86 亿元，对公司未来整体财务状况影响有限。

其次，汇率波动，汇兑损失大。公司主营业务收入以境外为主，2025年公司境外收入达108.30亿元，境内收入达8.35亿元，营收越依赖海外，受汇率波动冲击越明显，2025年汇兑损失约0.15亿元。

此外，公司还于2025年9月实施中期分红，每10股派发现金红利5.50元（含税），合计派发7648.69万元，占净利润近一半，达46.68%。

但值得关注的是，2026年第一季度，恒林家居盈利能力修复信号已现，剔除一季度约5000万元的汇兑损失后，经营性利润突破亿元大关。一季度公司整体毛利率为18.75%，较上年同期提升2.47个百分点；归母净利润达5898万元，同比增长13.72%。

业务方面，2025年，恒林家居主营业务未发生重大变化，仍坚持ODM与自主品牌双轮驱动。其中，OEM、ODM业务实现营收47.92亿元，OBM（自主品牌）业务实现营收68.73亿元。自主品牌对主营业务收入的贡献率已达58.92%，超过半数，成为公司营收的主力军。

恒林家居正通过自主品牌直接触达终端消费者，议价能力和品牌影响力逐渐提升。此外，自主品牌的不断发力也使得公司减少对单一代工客户或外部需求的依赖，有效抵御外部客户变动带来的风险。

目前，公司产品远销80多个国家和地区，并且公司在中国、越南、瑞士三地均有生产，同时仓储网络覆盖欧美多国，全球化布局日益完善。

因此，即便对美家具出口受贸易环境影响有所下滑，但对英国、德国等欧洲市场的出口却实现增长。

Statista数据显示，全球家具电商市场规模预计到2029年将突破4360亿美元，年均复合增长率超过12%，可见行业前景广阔，发展机遇仍存。

2万元起步，从家庭作坊到全球家居巨头

恒林家居成立于1998年，距今已有近30年的历史。2017年11月，恒林家居成功在上交所主板挂牌上市，经过近30年的市场积累和技术积淀，公司在办公家具制造领域占据领先地位，特别是在办公椅制造和出口方面，市场占有率和综合竞争实力位列办公家具行业第一梯队。2010年，恒林家居还被认定为国家高新技术企业。

恒林家居创始人王江林，出生于安吉，早年靠一台缝纫机和2万元资金起步，后又与IKEA、NITORI、Office Depot、Staples、Home Depot等全球顶级家居采购商建立长期稳定的合作关系。

早在2002年，王江林就带领恒林家居进军国外市场。2008年，公司办公椅出口额就已经做到同行业第一，但一直做代工模式出海到底利润微薄，而代工转型自有品牌也是现在众多企业的主流选择。2019年，恒林家居开始从“制造出海”转向“品牌出海”。

值得一提的是，公司坚持以研发驱动发展，2025年在核心技术攻关上收获颇丰。截至2025年12月31日，公司累计拥有有效专利1663项，其中发明专利165项，知识产权储备夯实。

另外，在销售模式上，公司采取To B和To C两种模式，线上线下渠道协同发展。

To B模式下，公司的主要客户为国外大中型家居批发商和零售商，公司已积累了遍布全球的客户资源，并逐步组建海外本土化的销售团队，以贴近市场，快速响应客户的需求，自主设计有竞争力的产品，深度服务优质大客户，增强客户黏性。

2020年，恒林家居正式发力跨境电商业务，切入To C模式。在To C模式下，子公司在亚马逊、沃尔玛、Temu等主流电商平台开设自有品牌店铺并开展零售业务，并搭建独立站，覆盖自主研发、生产、跨境运输、仓储、售后服务等全链条环节，持续向海外终端消费者输出产品，扩大自有品牌的影响力。

2025年全年，恒林家居跨境电商线上销售收入达57.3亿元，同比大幅增长32.4%，占公司全年营收116.77亿元的近一半，改变过往以OEM大宗外贸代工为主的营收结构，跨境电商从配套业务升级为核心支柱板块。

2017年上市后，公司通过收购持续拓展业务，产品矩阵不断扩容。目前，公司产品系列丰富，涵盖办公家具、软体家具、板式家具、新材料地板等多个领域。

2019年，收购瑞士家具品牌“Lista Office”，进军高端制造业；

2021年，收购厨博士并增持永裕竹业，强化其在房地产精装修配套（To B）领域的能力；

2022年，控股永裕家居，充实了家居环境产品线；

2024年，跨界收购算力公司，以期进入算力服务领域，打造“第二增长曲线”，但最终未能成功。

从安吉这个小县城起步，恒林家居用近30年的时间成长为全球家居巨头企业，营收规模在全国家具上市企业中稳居前列。随着厨博士业务出清，叠加跨境电商业务持续放量，恒林家居正迈入新的发展阶段。