沃尔玛广告业务增速超零售20倍，成新利润引擎

沃尔玛最新财报显示，其广告业务增速远超零售额增长，连续九个季度保持领先。旗下平台Walmart Connect第三季度增长33%，而同期美国零售销售仅增5%。广告收入已成为独立利润引擎，2026财年第一季度全球广告收入增长50%，是整体业务的20倍。沃尔玛从最初拒绝广告到全面商业化，如今搜索结果页广告占比已接近亚马逊水平。尽管广告收入仅占总营收0.65%，却贡献了近三分之一运营利润。对20万活跃卖家而言，广告从“可选项”变为“必选项”，运营压力显著增加。沃尔玛正复制亚马逊模式，通过付费流量取代自然流量，迫使卖家加大广告投入以维持竞争力。

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